丁根
春节假期后正常开市以来，不锈钢期货价格急剧冲高，并于上周最后一个交易日（2月23日）冲破14000元/吨。2月份已近尾声、3月份即将来临。2月份不锈钢价格总体上将以涨势收官，3月份不锈钢价格还会继续保持上涨之势吗？
春节后开市
不锈钢期货价格急剧冲高
2月8日是春节假期之前的最后一个交易日。据相关机构监测，不锈钢期货主力合约当日的最高价、最低价、收盘价分别为13640元/吨、13470元/吨、13630元/吨。春节假期过后，开市首周，不锈钢期货价格急剧上涨。至2月23日下午3时，不锈钢期货主力合约的最高价、最低价、收盘价分别为14075元/吨、13890元/吨、14070元/吨，较春节前最后一个交易日（2月8日）分别上涨435元/吨、420元/吨、440元/吨。其中，收盘价较上一交易日结算价上涨245元/吨，涨幅为1.77%。
最新监测数据显示，2月26日（周一）下午3时，不锈钢期货主力合约的最高价、最低价、收盘价分别为14090元/吨、13900元/吨、13940元/吨。最高价和最低价仍然略有上升，收盘价却出现了一定幅度的回落，较上一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅为0.25%。价格有涨有落，说明不锈钢期货价格上攻遇到阻力，开始调整攻势，迂回前进。当前价格上涨的主要动力来自于市场预期，而不是真正的刚需消费。
现货市场信心十足
不锈钢价格趋于上涨
在现货市场，春节后不锈钢价格总体趋于上涨。在不锈钢期货价格达到14000元/吨之后，现货价格有所松动，开始震荡调整。据监测，2月23日，广东佛山市场304冷轧不锈钢部分调涨50元/吨；贸易商第一波多是调涨20元/吨～50元/吨，至13580元/吨～13600元/吨（基价），但是部分想出货的贸易商依然维持13550元/吨（基价）的价格限量销售。随着盘面价格一直上冲，现货市场虽然没有成交也大多继续追高，价格达到13600元/吨～13650元/吨（基价）。然而，价格越高，实际成交的可能性越小。部分商家再次将价格调回至13600元/吨（基价）限量销售。
当日午后，随着盘面高位价格有所回落，现货市场为了成交，优惠20元/吨～50元/吨销售，部分再次回归13550元/吨～13580元/吨（基价）的价格区间内销售，但成交量有限。随着期货收盘，当日下午4时左右，市场开始积极报价，多调涨50元/吨，回归13600元/吨～13650元/吨（基价），甚至部分以13700元/吨（基价）的价格接单。304热轧不锈钢价格则部分持平，部分有50元/吨～100元/吨的追高，市场买卖积极，但实际成交量明显受限。
春节假期过后
镍价强势冲高后适度回调
监测数据显示，2月23日下午3时，沪镍主力合约2403的开盘价和收盘价分别为132230元/吨和135620元/吨，收盘价较前一交易日结算价上涨5720元/吨，涨幅为4.40%。2月26日，夜盘沪镍主力合约开盘价为133830元/吨，收盘价为133170元/吨，较前一交易日结算价下跌1600元/吨，跌幅为1.19%。这显示出沪镍主力合约价格大幅冲高后适当回落调整，谨慎追涨。2月23日，伦敦金属交易所（LME）伦镍库存量为70308吨，较前一交易日库存量减少54吨。
全球镍市场的供给过剩压力至今尚未缓解。监测数据显示，2023年10月份镍铁平均价格为1160元/镍点，2023年12月份急剧下跌至950元/镍点，2024年1月份进一步下跌至910元/镍点。尽管目前已经回升至940元/镍点，但是整体价格仍处于低位。
3月份不锈钢期货价格上攻
宏观方面，当前国内制造业景气度有所回升，但仍然低于荣枯线，市场对稳增长政策的预期仍然存在。2月20日，中国人民银行公布新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。相比1月份，1年期LPR继续按兵不动，5年期以上LPR则下降25个基点。截至2月20日，住建部最新数据显示，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，将分批提出可给予融资支持的项目“白名单”推送给商业银行，共涉及5349个项目。已有57个城市的162个项目获得银行融资，共294.3亿元，较春节前增加113亿元。
在原料成本方面，印尼镍矿存在扰动预期，成本支撑作用较强。当前镍价相较于产业链其他环节的低估值现象有所好转，短期镍价或偏弱震荡运行。据了解，全球镍市场自去年开始的供给过剩情况持续加剧，镍价更是一路下跌。为缓解镍市场供过于求的压力，全世界最大的镍生产国印尼已明确不发放镍金属熔炼执照，部分不具成本竞争力的镍生产企业也陆续关闭，预期未来硫化镍产能有望下降约8%。
在资源供应与实际消费方面，目前镍整体上仍呈现供过于求的局面。加上镍价从去年10月份以来一路下跌，至今价格仍处于较低水平，2024年第1季度镍价或仍将处于谷底，镍生产利润恐将比2023年第4季度更低。预期除了国际政策、新旧产能进入淘汰置换期以外，因受到电池及不锈钢用镍需求的支撑，整体镍需求量仍将呈现缓慢增长态势。
综上所述，考虑到政策、环境、预期、心态等多种因素的交互影响，不锈钢的春季行情已经开启，较好的开端已经展现。目前不锈钢期货与现货市场的超跌情绪正在得到纠正和改善，不锈钢价格反弹攀升成为主流。对于3月份不锈钢期货价格，不宜继续看空，也不宜过度看好。
《中国冶金报》（2024年02月29日03版三版）
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