赵毅
钢材近期走势胶着，处于上下两难的境地，钢材价格缺乏趋势性方向。下文笔者将结合当前的市场运行逻辑，对钢材期货价格的中、短期走势进行分析。
房地产市场起色不大对建筑钢价的压力仍存
国家统计局数据显示，1月—5月份，全国房地产开发投资为40632亿元，同比下降10.1%（其中住宅投资为30824亿元，同比下降10.6%）；房地产开发企业房屋施工面积为688896万平方米，同比下降11.6%（其中住宅施工面积为481557万平方米，同比下降12.2%）；房屋新开工面积为30090万平方米，同比下降24.2%（其中住宅新开工面积为21760万平方米，同比下降25.0%）；房屋竣工面积为22245万平方米，同比下降20.1%（其中住宅竣工面积为16199万平方米，同比下降19.8%）。房地产投资和新开工面积延续下滑走势。施工面积降幅月环比扩大0.8个百分点，竣工面积降幅月环比收窄0.3个百分点。
1月—5月份，我国新建商品房销售面积为36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积同比下降23.6%；新建商品房销售额为35665亿元，同比下降27.9%，其中住宅销售额同比下降30.5%。5月末，商品房待售面积为74256万平方米，同比增长15.8%，其中住宅待售面积同比增长24.6%。1月—5月份，房地产开发企业到位资金为42571亿元，同比下降24.3%。商品房的销售面积累计降幅小幅扩大，商品房销售额降幅略有收窄。
2024年5月份，全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下降4.3%，降幅月环比扩大0.8%。二手房方面，70个大中城市二手房价格指数同比下降7.5%，降幅月环比扩大0.7%。新房和二手房价格跌幅扩大。
我国房地产相关政策在4月—5月份密集出台，包括中共中央政治局会议首提统筹研究消化存量房和优化增量住房政策措施，北上广深密集落地放松限购、首付比例下调等优化政策，中央和地方收储、以旧换新等消化库存政策等。自以上政策提出后，一、二线重点城市的日成交活跃度有回升，但政策效应的显现仍需更长时间。中短期来看，房地产的实际表现对建筑钢材价格仍是偏负面影响。
粗钢控产传闻再起对钢价有扰动作用
近期，在没有太多宏观消息的情况下，市场上关于粗钢控产的传闻再起。先是福建省传出消息称，今年将按2023年产能的85%限产，粗钢有望减产350万吨。随后市场又传出江苏省、山东省、山西省、河北省相关粗钢控产消息，目前尚未有官方声音定调。
国家统计局数据显示，2024年5月份中国粗钢产量为9285.9万吨，同比增长2.7%。1月—5月份，我国粗钢产量为43861.4万吨，同比下降1.4%。而1月—4月份，我国粗钢产量同比下降3%，说明5月份复产钢企数量较多。从细分品种看，根据周度数据统计，5月份，螺纹钢的周产量均值为234.24万吨，月环比上升8.63%；热轧卷板的周产量均值为323.36万吨，月环比上升0.60%。
钢企增产主要有两方面原因：一是房地产“组合拳”后，市场对未来需求的预期提升；二是企业利润有所好转。5月份，全国247家钢铁企业盈利面为51.95%～54.11%，为今年初以来的最高水平。而螺纹钢产量增速显著快于热轧卷板，主要是由于今年第1季度螺纹钢产量较低，而板卷类产品受益于下游需求好，上半年维持高产量。
笔者认为，以1月—5月份的粗钢产量来看，粗钢控产对钢企实际生产的影响不大。但短期内，控产消息仍会给螺纹钢盘面带来较大扰动作用。
螺纹钢进入累库周期关注累库持续时间
进入夏季后，国内大范围的高温和降雨天气轮流出现。在过去一段时间，国家气象局针对不同地区陆续发布了高温预警。国家防汛抗旱总指挥部也对南方多省发布启动防汛四级应急响应的通知。建筑钢材已进入季节性需求淡季。受此影响，螺纹钢由去库存转入累库。
数据统计，截至6月20日当周（6月14日—20日），螺纹钢总库存为775.66万吨，周环比下降5.24万吨，同比上升52.55万吨。螺纹钢库存在连续两周累库后，上周出现小幅去库存，但整体趋势进入累库阶段。今年螺纹钢库存高点出现的时间较晚，但第2季度的去库存速度快于往年，目前的库存水平基本与往年同期持平，该库存量对价格的压力不大。建议密切关注累库的时间周期，以此来侧面印证下游需求情况。
综合来看，最新公布的5月份房地产数据一般，房地产“组合拳”的效应需要更长时间周期来显现，建筑钢材价格上行有一定压力。临近年中，市场关于粗钢控产的消息明显增多，绝大部分消息未经证实，但对市场情绪的影响已经在期货盘面上有所体现，给钢价带来扰动影响。随着需求淡季的到来，螺纹钢由去库存进入累库周期，当前库存水平对螺纹钢价格的压力不大。笔者认为，当前宏观和基本面对钢价的影响都偏弱，导致价格尚未形成趋势性方向，钢价或维持偏弱整理运行。
《中国冶金报》（2024年06月27日03版三版）
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