冯艳成
上周（8月16日~8月20日），焦煤、焦炭期货主力合约价格整体呈区间震荡走势。其中，焦炭J2201合约价格重心稍有下移，最低跌至2762元/吨；焦煤JM2201合约价格继续在2150元/吨~2300元/吨区间运行。本周一（8月23日），在蒙煤进口再度受阻的消息刺激下，焦煤、焦炭价格双双走强并触及涨停，J2201合约站上3000元/吨大关，JM2201合约突破2400元/吨。
产地现货方面，焦企加快了焦炭价格的提涨节奏，上周，焦价提涨2轮，仍保持每轮120元/吨的涨幅，下游钢厂多已表示接受提涨。至此，市场主流焦价格自7月底开启提涨周期以来，已连续上调5轮，累计涨幅600元/吨。从当前市场情况来看，焦企仍有进一步提涨的意愿。受产地现货价格上涨的影响，焦炭港口贸易价格迭创新高，截至8月23日，日照港准一级冶金焦贸易出库价格为3230元/吨，一级冶金焦出库价格为3330元/吨，环比前一周上涨230元/吨。
成本方面，上周，炼焦煤价格继续全面大幅上涨，尤其是低硫优质主焦煤，山西省长治市、临汾市等地低硫主焦煤含税出厂价格已高达3500元/吨，报价甚至超过优质冶金焦的价格。这也导致了近期焦炭价格经历5轮提涨后，吨焦盈利仍呈现环比下降的趋势。据相关机构调研，上周，全国30家独立焦企平均吨焦盈利为182元，环比前一周下降35元，继续刷新近一年以来新低，其中内蒙古地区焦企已出现平均吨焦盈利亏损状态。当前，由于煤矿环保限产、安全生产监管政策趋严，并且近日蒙古国新冠肺炎疫情再次恶化，煤炭通关口岸关闭，亦对国内焦煤供应形成不利，焦煤供应短缺的问题暂时未得到解决，焦煤供应保持偏紧的局面，煤价或将继续处于上涨趋势中，进而推动焦炭价格上行。
回到焦炭供需上，供应端，国家统计局数据显示，7月份，我国焦炭产量为3879.0万吨，已连续4个月环比下降。1月~7月份，焦炭累计产量为27509.4万吨，累计同比增长3.25%，增幅逐月收窄。从高频调研数据来看，短期焦炭供应情况稍有改善，产能利用率连续3周小幅回升，但总体回升幅度不大。上周，全国230家独立焦企剔除淘汰产能利用率为83.58%，环比回升0.29个百分点，较去年同期下降4.25个百分点。当前，焦企盈利水平欠佳，加之煤炭采购困难，个别地区焦企仍有主动限产情况。另外，近期陕西省韩城市为确保第十四届全国运动会顺利举办，相关部门通知全市高耗能、高排放类企业于8月20日至9月30日严格执行限产政策。据相关机构调研，陕西省7家独立焦企有限产计划，限产比例为10%~65%不等，部分焦企已开始着手进行限产，后期执行力度有待进一步跟踪。
需求端，在粗钢产量压减的政策压力下，各地钢厂7月份陆续执行今年粗钢产量同比不增或减少的措施，致使粗钢、生铁产量出现明显下降。国家统计局数据显示，7月份，我国粗钢产量为8679万吨，同比减少8.4%；生铁产量为7285万吨，同比减少8.9%；1月~7月份，粗钢累计产量为64933万吨，同比增长8.0%；生铁累计产量为53350万吨，同比增长2.3%。粗钢、铁水产量的下降也表明焦炭需求压力在逐步增加。数据显示，上周，247家钢厂日均铁水产量为227.52万吨，较去年同期减少25.78万吨，同时较上半年日均铁水均值低13万吨左右。目前，需求的下降在一定程度上缓解了焦炭供应偏紧的矛盾。
库存方面，尽管焦炭需求端回落幅度明显，但供应受环保限产政策及原料吃紧等因素的影响难有较大增量，焦炭库存仍保持下降趋势。上周，焦炭样本总库存为609.36万吨，环比减少17.41万吨，同比减少182.06万吨。其中，钢厂内焦炭库存降幅较大，且已连续5周下降。焦炭的低库存状态仍对焦价形成一定支撑。
综合来看，随着需求的逐步下降，短期焦炭供需偏紧的矛盾已有所缓解，但尚未形成有效库存累积趋势。当前关键因素仍在于原材料焦煤上，焦煤供应短缺的问题暂时未得到解决，焦煤价格仍保持强势，给予焦价较强的成本支撑。盘面上，焦煤、焦炭期货价格波动剧烈，操作风险较大，建议参与者谨慎对待。中长期可持续关注做多2201合约焦化盘面利润的机会，即多焦炭空焦煤。基本面上重点关注焦煤供应变化以及各地粗钢产量压减政策落实情况。
《中国冶金报》（2021年8月26日03版三版）
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