昨日铜价呈现低开高走格局，围绕81000一线波动，持仓量减少，现货贴水现象持续，库存增加1.68万吨。制造业周期性复苏遭遇挑战，美国4月ISM制造业PMI降至49.2，欧元区主要国家PMI亦处于收缩状态。美联储5月利率决策维持不变，市场对年内降息预期再度升温，非农就业数据不佳加剧了这一预期。基本面看，TC价格低位徘徊，矿冶矛盾加剧，二季度检修影响预期降低，供给收缩预期或持续全年。需求端受价格快速上行抑制，5月去库拐点尚不明朗，内外价差极端，洋山铜溢价跌至负值。预计铜价高位反复后转入震荡。铝价同样低开高走，主力06合约价格周一小幅上涨，开盘价20485，收盘价20745。美联储5月会议维持利率不变，市场降息预期重新抬头。国内电解铝产能持续抬升，云南省内电解铝复产基本完成，国内电解铝运行产能约达4240万吨。社库减少0.4万吨，进入去库周期。预计沪铝维持区间震荡，风险因素包括地缘政治事件。锌价隔夜高位宽幅震荡。全球制造业复苏对锌需求拉动有限，国内地产市场仍在寻底，基建上限受限，发达经济体地产市场亦低迷。供给端，海外高成本矿山减产，全球冶炼产能增加，原料紧缺加剧。预计中期内锌价面临回落压力。碳酸锂期货昨日震荡偏弱，主力收于112400，日跌幅0.75%。供给端，5月江西环保问题定论，大厂检修结束，盐湖产量回升，预计国内碳酸锂供应提升。4月智利向中国出口碳酸锂约22900吨，环比大幅增加。需求端，5月下游排产增速有限，正极企业需求增速或放缓。终端市场，汽车行业以旧换新政策有望提振新能源车销量。预计碳酸锂供应增长压力较大，需求增速放缓，基本面边际转弱。贵金属价格隔夜反弹，欧元区4月服务业PMI超预期，欧美服务业经济劈叉驱动欧元/美元反弹。美联储官员释放偏鸽降息观点，美十债利率回落，贵金属价格进一步反弹。CMX黄金期货回到2350美元/盎司，CMX白银期货大涨3.36%。中长期看，全球央行资产负债表扩张，美联储降息预期利多贵金属价格。建议战略上做多，战术上高抛低吸参与贵金属投资。沪金价格长期看多，短期调整企稳，建议回调加多，沪银短期高位震荡，建议持长多或回调至6800-6900区间波段做多。
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