2023-05-23 09:40
摩根大通（JPMorgan）策略师周一在一份报告中指出，如果国会领导人和美国总统拜登（Joe Biden）不能解决债务上限危机，美国股市可能遭遇比2011年更严重的抛售。
到目前为止，在华盛顿谈判期间，股市走势相对温和，芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（VIX）一直保持在疫情后的低点附近。
小摩表示，12年前的“几近违约”场景应该成为一个警示，当时标准普尔500指数在两周内暴跌17%。
在那次事件中，围绕债务上限的边缘政策导致标普全球（S&P Global）在2011年8月将美国主权信用评级由AAA下调至AA+。
摩根大通策略师重申，他们的基本假设仍然是，政界人士最终会达成协议，防止国家层面的违约，但即便是这种情况，也会导致“市场的不稳定性大大高于目前的预期”。
不过，由于每个时期的周期性趋势截然不同，2023年的股市可能会比2011年表现得更糟。与2011年的宽松相比，如今的货币政策正处于紧缩阶段，货币供应现在正在崩溃，而不是扩张。此外，2011年的估值比现在更具吸引力。
小摩策略师写道：“政治背景充满挑战，美国最早将于6月1日违约，如果国会不采取行动，就没有其他选择，加上乐观的股票头寸，这些因素综合起来表明，如果无法在X日之前解决债务上限问题，股票大幅重定价的风险就会增加。”
除了随着违约临近而可能出现的“股市的剧烈避险走势”外，小摩还警告称，拜登的一些立法重点可能会被削减开支，如《通货膨胀削减法案》或《芯片和科学法案》。
“我们建议希望对冲这一潜在风险的投资者买入VIX看涨期权，并对小盘股进行下行保护，”该行写道。
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