美股Q1财报收尾: 企业盈利连续下降,经济衰退风险不容忽视

美股Q1财报季已接近尾声。好消息是，数据显示，78%的上市公司业绩超出分析师此前预期。然而，考虑到分析师们在财报季之前就已经将盈利预期下调至低位，此次美股公司业绩超预期，事实上也并不能让人感到振奋。

更重要的是，根据媒体追踪，标普500公司的利润同比平均下降了3.7%，这意味着美国企业盈利已连续两个季度下滑，是2016年来首次出现这种情况。而根据汇编数据，市场对美股公司Q2（4月至6月）的盈利预测也十分悲观，预计利润将下滑7.3%。

另外，根据普遍预测，美股上市公司的利润率在2023年Q4之前不会恢复，利率上升和消费者需求萎缩所带来的压力将至少延续到2023年Q3，这代表着美股将进入相当持久的利润衰退期。

后继无力的美股

美国经济的衰退苗头在各大公司的财报中都有体现，除盈利放缓之外，由于借贷成本上升和现金储备减少，美股的回购规模也在不断下降。

高盛统计发现，标普500指数成分股公司Q1实际回购量同比下降21%。高盛认为未来几个季度的回购情况也不会好转，预计2023年的回购总规模在8080亿美元左右，相比2022年的9230亿美元下跌超过12%。

不过，本财报季也有一些亮眼的存在，比如科技业。苹果、Meta、Alphabet和亚马逊的业绩均超出预期，并因为美联储暂停加息的猜测而受到市场近来的追捧。

但遗憾的是，分析师们仍预计科技业的收入将在第二季度下降7%以上，且TMT（科技、媒体和电信）行业的盈利增长将落后于美股的整体表现。此外，这些股票在2024年前都将成为最脆弱的资产类别。

总体来看，摩根士丹利策略师Michael Wilson预测，未来几个月美股公司的利润率将继续下降，其中劳动力成本上升是一个原因，而经济疲软在另一方面削弱了公司的定价能力。

从消费角度看，越来越多的美国人开始拖欠还款。美国四大银行的不良消费贷款注销率较去年同期增长了73%。

FlowBankSA的高级市场策略师Paul de la Baume还指出，银行业危机后的贷款缩减也将对小企业产生影响，并因为整体商业活动被迫放缓，而在金融市场引发更广泛的反应。这对消费者来说又会是一个打击。